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国内创新移动广告技术行业的领先者——聚合移动筹备赴港上市

作者:凯发k8时间:2019-03-17 11:34浏览:

  据公司招股说明书披露,聚合移动是最早进入中国快速增长的互动广告市场参与者之一,按2017年收益计,聚合移动已成为中国第二大互动广告公司。公司的市场份额由2017年的7.2%增加至2018年上半年的12.0%,于所有互动广告平台中排名第二。公司还提供多种形式的非互动广告服务。聚合移动的广告服务当作透过专有广告平台提供的技术服务以及中介服务而提供予广告主。

  上面我们对聚合移动的业务简单梳理和公司所在行业的地位简单介绍。从公司的介绍可以看出,聚合移动的规模在行业内挺大,市场份额占比也比较靠前,但是话说回来,不管公司的规模和市场份额如何,最终是要体现在财务上的。

  下面我们再来看看公司近几年在财务上取得的成果,截止2015年、2016年及2017年12月31日,聚合移动的收益总额分别为人民币1.35亿元、人民币2.0亿元及人民币2.23亿元,复合年增长率为28.3%。2018年前三个月收入人民币为0.74亿元,同比去年增长57%(去年同期收入人民币0.47亿元)。2015年、2016年及2017年以及2018年第一季度,实现净利总额分别为人民币0.217亿元、人民币0.248亿元、人民币0.342亿元及人民币0.135亿元。

  从公司营收和净利增速来看,近三年公司的营收和净利增长较快,尤其是营收三年复合增长率28%,但是净利润增速却不及营收增速,这是因为什么呢?

  财华社仔细查看公司披露的招股书发现,近三年公司营收增速较快,但其毛利率下滑的也是挺快,具体看2015年、2016年和2017三年毛利分别为27.8%、21.7%和22.4%,这也就可以解释为什么近三年公司的净利润增速没有营收增速快了,因为一部分利润由于毛利的下滑被吃掉了。对于公司毛利的下滑不能不重视,因为一般来说毛利的高低是决定该企业的竞争优势的,如果持续性下滑很有可能是行业竞争加大是公司逐渐丧失在行业内的定价权。

  以上是我们分别对于聚合移动的业务和财务中重点项目分析,接下来我们看看公司所处的行业面临哪些风险?

  移动广告行业技术变化较快

  聚合移动所处的移动广告行业发展快速及变化迅速。公司未来能否使盈利继续保持增长,将取决于不断创新及发展的能力,以满足不断变化的营销需求,并应对移动广告行业的技术进步及新市场趋势。2015年及2016年,非互动广告的市场不同程度下跌。公司在开发新业务之前,维持盈利主要是作为中介提供互动广告服务,而于2017年该方面的欢迎度更快速上升。公司在2017年战略性地将业务重心转移至互动广告业务,因此,公司的整体收益及利润自2016年至2017年有所增加。然而,在未来公司没法保证可以及时识别及回应该等新趋势。推出新移动广告服务受到风险及不确定因素的影响。未预期的技术、运作或其他问题可能会延迟或阻止公司推出新移动广告服务。

  此外,公司就算推出新移动广告服务,但无法保证可以获得广泛市场认可。如公司未能跟上不断变化的技术及为现有客户及潜在客户推出成功且广为接受的移动广告服务,或未能改善及提高公司的产品及服务的功能及表现,则可能会失去客户及竞争地位,而创造收入及增长的能力可能会受到不利影响。任何该等事件均可能对公司的业务、经营业绩及前景造成重大不利影响。

  综上所述,聚合移动近三年营收和净利均保持较快增长,但其所处的行业变化较快,对于公司自身要求较高,比如这两年毛利的下滑,就是由于公司业务转型所致。所以,未来公司能否继续维持现有的增速,对于把握行业的新技术及新市场趋势是关键

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